Der MSCI Weltaktienindex ACWI gewann im November 5,76%. Über diesen stattlichen Zuwachs konnte sich aber nur freuen, wer im US-Dollar komplett abgesichert war. Der gleiche Index ohne Währungsabsicherung erwirtschaftete +1,42%. Der Auslöser für die auffallende Dollarschwäche war der gleiche wie der für die festen Aktienkurse: die Hoffnung, dass die US-Notenbank das Tempo ihrer Zinsanhebungen drosseln wird. Nahrung fand diese Zuversicht in den Konjunkturdaten, die mehrheitlich darauf hinwiesen, dass sich der Preisanstieg verlangsamt. Eine zweite Stimulanz kam im November aus China: erste Lockerungen indizieren, dass das Land von seiner strikten Null-Covid Politik abrückt. Das ist wichtig für die weltweiten Lieferketten, Chinas Binnenwirtschaft und den globalen Konsum. Wir drehten Anfang November unsere Rentenpositionierung, indem wir die Absicherung - einen BUND Short ETF - verkauften und zudem den OVID Infrastructure High Yield aufstockten. Beides erwies sich als richtige Entscheidung: „Anleihen“ war der beste Fonds-Anlagestil im November. Zudem nutzten wir das weiterhin attraktive Rendite-Risiko Verhältnis von Discount-Zertifikaten und verdoppelten die Quote auf 10%. Die drei Fonds-Bausteine mit der besten Wertentwicklung waren NESTOR Europa mit +6,5%, gefolgt von Gold (+6,4%) und OVID Infrastructure HY (+5,2%). Zu den wenigen Positionen mit Wertverlust gehörte Man AHL Trend, die wegen der Umkehr der Trends bei Anleihen und Währungen 3% einbüßten. Anhören Monatsbericht herunterladen
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