apano Investments

Während sich zum Monatsanfang die gute Stimmung aus dem Januar noch fortsetzte, zeigten sich die Investoren erschrocken über die schockierend guten Arbeitsmarktzahlen aus den USA. http://dlvr.it/SlYZkL

Aussagen des Präsidenten der US Notenbank („Fed“) Powell Anfang Februar, dass der Deinflationsprozess begonnen habe, standen im Widerspruch zur Preisentwicklung in diesem Monat. Positive Entwicklungen auf dem USArbeitsmarkt lösten Befürchtungen einer unerwartet beständigen Inflation aus, was zu fallenden Kursen auf den Aktien- und Anleihemärkten und einem stärkeren Dollar führte. Der Fond erzielte ein positives Ergebnis vor Gebühren. Dazu trugen Einnahmen durch Rentenwerte und Devisen sowie Verluste aus Metallen bei. Prognosen, dass die Fed die Zinssätze noch weiter erhöhen könnte, führten zu allgemeinen Abverkäufen bei Rentenwerten, besonders in der kurzfristigen Zinskurve. Dies kam den Short-Positionierungen des Fonds zugute; am meisten profitierten jedoch US-Instrumente an der 3-Monats-, 2-Jahres- oder 5-Jahres- Marke. Eine Long-Position in südafrikanischen Swaps erwies sich allerdings als Verlustbringer. Bei Devisengeschäften ergab sich in diesem Monat eine positive Bilanz. Aus USD

Bosnien Herzegowinas Hauptwirtschaftstreiber ist die Land- und Forstwirtschaft. In diesem Bereich verdienen auch Azur Tucic und seine Familie aus Tuzla ihren Unterhalt, und zwar mit der Zucht von Legehennen. Die Idee entstand ursprünglich aus der Not, als die Eltern ihre Arbeit verloren hatten. Mit einem Mikrokredit konnten sie ihre ersten Legehennen kaufen und den Betrieb aufbauen. Heute versorgt der Familienbetrieb mit seinen regionalen Eiern Einzelhandelsgeschäfte in Tuzla und Umgebung. Das Motto von Azurs Betrieb lautet, das Beste aus allem herauszuholen. So begann er vor ein paar Jahren mit der Idee den Kot seiner Hühner als Nebenprodukt zu nutzen und zu vermarkten. Mit der finanziellen Unterstützung von Microcredit Company EKI (MCC EKI) entwickelte er einen biologischen Dünger, der gleichzeitig die Verwertung von Hühnermist ermöglicht. Das Mikrofinanzinstitut MCC EKI und seine 275 Mitarbeiter:innen bieten sowohl Finanzdienstleistungen als auch technische und praktische Unterstütz

Der Fonds erzielte das viertbeste Monatsergebnis seit seinem Start in 2013. Im apano-Jahresausblick hatten wir prognostiziert, dass die globalen Investoren ausgestattet mit frischen Risikobudgets mutig das neue Jahr beginnen würden und in Erwartung dessen am 30. Dezember die Absicherungen auf S&P 500 und ESX 50 halbiert. Tatsächlich starteten vom ersten Handelstag an die Weltaktien kraftvoll in das neue Jahr. Besonders hohe Zuwächse verzeichneten dabei die Branchen/Unternehmen, die 2022 zu den größten Verlierern gehört hatten. Dagegen starteten viele Titel, die gut durch das letzte Börsenjahr gekommen waren, mit unveränderten bis schwächeren Kursen in das Jahr 2023. Ohne die Stärke der hoch gewichteten Technologiewerte hätte z.B. der US-Index S&P 500 im Januar lediglich auf der Stelle getreten. Insgesamt gewann der Aufschwung im Monatsverlauf aber dann trotzdem an Breite, was eine Folge der recht ermutigenden Zahlen zur Inflationsentwicklung war. Das stärkte die Hoffnung der In

Nach einer starken Rally der globalen Aktienmärkte im Januar, zeigte sich der Berichtsmonat Februar gemischt. In den USA ließen neue Inflationsdaten vermuten, dass sich die Preissteigerungen wesentlich hartnäckiger halten könnten als bislang angenommen. Auch der Arbeitsmarkt und die Gesamtwirtschaften zeigen sich in Anbetracht des Umfeldes stabil und lassen keine deflationären Einflüsse erwarten. In Folge befürchteten die Marktteilnehmer erneut eine noch restriktivere Geldpolitik der FED, Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte 2023 werden derzeit nahezu ausgeschlossen. Die Indizes S&P500 und der Nasdaq Composite reagierten mit Abschlägen in Höhe von ca. -2,6% (in USD) bzw. ca. -1,1% (in USD). Die europäischen Börsen konnten sich dieser Entwicklung weitestgehend entziehen. Der deutsche Leitindex DAX legte auf Monatssicht etwa 1,6%, der Stoxx600 etwa 1,8% zu. Der Perspektive OVID Equity ESG Fonds konnte von seiner Europagewichtung. der defensiven Positionierung und von den guten Q

Die Kreditmärkte haben seit Ende Oktober vergangenen Jahres eine unaufhaltsame Rallye hingelegt, doch in den letzten anderthalb Wochen des Februars gab es endlich eine Verschnaufpause. Höhere Renditen von Staatsanleihen und die Erwartung höherer Zinsen und restriktiverer Zentralbanken stoppten die Rallye. Wir glauben jedoch nicht, dass dies von Dauer sein wird und erwarten, dass sich die Spreads in einer letzten Phase der Rallye wieder einengen werden. Die Kreditmärkte haben seit Ende Oktober mehr als die Hälfte des in den ersten zehn Monaten des Jahres 2022 verlorenen Bodens wiedergewonnen. Die Euro-High-Yield-Indizes haben sich besser entwickelt, nachdem sie im Jahr 2022 aufgrund des Krieges in der Ukraine, des Auslaufens des CSPP-Programms der EZB und der Unsicherheit in Bezug auf die Energieversorgung und die Zentralbankpolitik am meisten gelitten hatten. Der Markt für europäische Hochzinsanleihen ist bereits um mehr als 80 Basispunkte enger als Ende letzten Jahres und verzeichnet

Wir haben den Februar genutzt, um das Portfolio etwas stärker zu konzentrieren. Dabei haben wir uns von kleineren, wachstumsorientierten Beteiligungen getrennt, nachdem die Aussichten auf eine baldige globale Zinswende diffuser wurden. Im Gegenzug haben wir Positionen aufgestockt und sind neue Beteiligungen eingegangen. Dazu gehört Transurban, Australiens größter Mautstraßenbetreiber. In den jüngsten Zahlen schlägt sich die Kombination aus einer starken Erholung des Verkehrsaufkommens und der Inflationsschutz bei den Konzessionen nieder. Trotz gestiegener Betriebskosten konnte Transurban seine Marge um sechs Prozentpunkte ausweiten. In Thailand rechnen wir mit einer Fortsetzung der zunächst durch den Tourismus getriebenen wirtschaftlichen Erholung. Wir haben uns dort an einem weiteren Stromerzeuger, Global Power Synergy beteiligt. Nachdem die Erdgaspreise sinken und sich die Stromtarife günstig entwickeln, sollten die jüngsten enttäuschenden Quartalszahlen den Boden markiert haben. Wie