Die sich abzeichnende rasche Lockerung der Covid-Politik in China und klare Anzeichen für eine Stützung des Immobilienmarktes, haben einen Favoritenwechsel in China ausgelöst. Kapital floss in gestrandete Immobilienwerte und zyklische Branchen, während langfristige Themen wie die chinesische Energiewende ebenso in den Hintergrund traten, wie die klassische Versorger aus dem Infrastruktursektor. Die sich abzeichnende Abkühlung der Weltwirtschaft hat zudem die Dynamik im Rohstoffsektor gebremst. Nach wie vor sind wir davon überzeugt, dass wir bedingt durch die globale Energiewende vor einem Superzyklus bei Rohstoffen wie beispielweise Kupfer, Aluminium oder Lithium stehen, in dem immer noch nicht ausreichend in neue Förderungs- und Verarbeitungsstätten investiert wurde. Die „Wiedereröffnung“ Chinas dürfte zunächst eine Rotation von Investitionen in Konsum auslösen, auf dem im späten Frühjahr dann auch die allgemeine Wirtschaftsaktivität zunimmt. Australien, bei dem Eisenerz 70 % der Exporte nach China ausmacht, wird also mit Zeitversatz profitieren. Was den internationalen Reiseverkehr anbelangt, so sind die chinesischen Importe von Reisedienstleistungen (Ausgaben der im Ausland lebenden Chinesen) mit rund 100 Mrd. USD pro Jahr gegenüber 250 Mrd. USD vor dem Covid auf einem niedrigen Niveau geblieben. Sollten sie wieder auf das Niveau von 2019 zurückkehren, und unter der Annahme, dass das Reiseverhalten im Ausland nach der Wiedereröffnung dasselbe ist wie vor dem Covid, würden Hongkong, Thailand, Vietnam und Singapur am meisten von den chinesischen Touristen profitieren. Insbesondere für Hongkong und Thailand könnte der Leistungsbilanzgewinn bis zu 6 % bzw. 3 % des BIP betragen, selbst wenn man den "Nachholbedarf" an internationalen Reisen nach drei Jahren strenger Null-Covid-Politik nicht berücksichtigt. Hier sehen wir gute Chancen bei klassischer Verkehrsinfrastruktur. Anhören Monatsbericht herunterladen
http://dlvr.it/SfbvXf
