Im März wurden die Folgen rasanter Zinssteigerungen deutlich; zunächst mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und dann mit dem Überschwappen der Krise auf die Credit Suisse in Europa. An den Märkten kam es zu einer deutlichen Flucht in Qualitätswerte – Risikoanlagen fielen, aber die Goldpreise und Währungen, die als sicherer Hafen gelten, stiegen, und kurzfristige Staatsanleihen verzeichneten die größten Gewinne seit Jahrzehnten. Diese Entwicklung stand im Gegensatz zu den dominanten Markttrends und entsprach daher nicht der Positionierung des Fonds, der nach Abzug von Gebühren eine Rendite von -7,68 % erzielte. Die Verluste waren auf festverzinsliche Wertpapiere, Aktien und Kreditpositionen zurückzuführen. Am 13. März verzeichneten 2-jährige USStaatsanleihen mit einem Minus von 61 Basispunkte den stärksten Renditerückgang seit 40 Jahren, was der vorherrschenden Kursentwicklung zuwiderlief. Dies wirkte sich nachteilig auf eine Short-Position im Instrument sowie auf alle anderen Laufzeiten der vom Fonds gehandelten US-Staatsanleihen aus. Auch kanadische Anleihen und Swaps verbuchten im Anleihehandel deutliche Verluste, nur ein Markt, brasilianische Swaps, konnte leicht zulegen. Eine Long- Position in europäischen Finanzaktien litt stark, da die Credit Suisse und später die Deutsche Bank Sorgen bereiteten, aber auch die Long-Positionen in europäischen Versicherern und US-Banken mussten Verluste hinnehmen. Eine Short-Position in europäischen Immobiliengesellschaften erzielte einen gegenläufigen Gewinn. Auch die Risk-on-Positionen in CDS-Indizes wurden durch die Flucht in die sichere Werte belastet, wobei europäische und US-amerikanische Unternehmen mit Investment-Grade am deutlichsten in das Fadenkreuz gerieten. Der Rohstoffhandel blieb von der Krise an den Finanzmärkten relativ verschont. Die Preise der EUA-Kohlenstoffemissionen gaben im Gleichklang mit Risikoanlagen nach und führten zu Verlusten für die Long-Position des Fonds. Der Zuckerhandel erwies sich als gewinnbringend, da die Preise ein 10-Jahres-Hoch erreichten, was auf rückläufige Ernteerträge aufgrund schlechter Wetterbedingungen und ein Verbot von Pestiziden zurückzuführen war Anhören Monatsbericht herunterladen
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