Über die vergangenen 12 Monate liegen die Börsen der Region Asien-Pacific und besonders die des ASEAN-Raums weit abgeschlagen hinter Europa und den USA. Bei letztgenannten scheint nun die USA, getrieben von Technologiewerten, wieder in Führung zu gehen. Diese Entwicklung stimmt uns für Asien, dem wesentlichen Fertigungsstandort der Branche, positiv. Daran wird auch das wechselwarme Verhältnis zwischen den USA und China nichts ändern. Die Abstinenz großer ausländischer Kapitalflüsse in die Region hat zu günstigen Bewertungen geführt. Die in Japan eingeleiteten Unternehmensreformen und das Endorsement des Marktes durch Warren Buffett haben die Begeisterung für die unterbewerteten Aktien des Landes geweckt. Wir haben im Mai unsere Positionen in Japan durch eine Beteiligung an Hitachi aufgestockt. Der Mischkonzern ist ein Schwergewicht im Kraftwerksbau, hinzu kommen die Sparten Transporttechnik und Baumaschinen. Auch andere Sparten spielen dem Infrastruktursektor zu. In Japan haben wir uns mit klassischen Infrastruktur-Unternehmen, wie einer Bahngesellschaft oder einem Flughafenbetreiber, positioniert. Stärken sehen wir auch bei den Enablern, die Zulieferer für Elektromobilität, die Halbleiterindustrie oder Wasseraufbereitung sind. Japan stellt 17% des Portfolios dar. Thailand hat gewählt. Das Land wird nun von einer Acht-Parteien-Koalition unter der Führung der Move Foward Partei geführt. Die lokale Börse folgt ihrem üblichen Nachwahl-Muster heftiger Schwankungen. Aktien thailändischer Versorger gerieten unter Druck, da populistische Eingriffe in die Elektrizitätspreise erwartet werden. Gesunkene Brennstoffpreise werden aber die Margen stabilisieren. Verflüssigtes Erdgas hat sich im direkten Quartalsvergleich um bis zu 40 % verbilligt. Mögliche kurzfristige Maßnahmen der Regierung in Form von Geldgeschenken und Mindestlohnerhöhungen, zusammen mit einer starken wirtschaftlichen Dynamik durch die Erholung des Tourismus, Leistungsbilanzüberschuss und niedrigere Importpreise sollten thailändische Aktien begünstigen. Wir bleiben bei unseren zentralen Themen der erneuerbaren Energien, digitalen Infrastruktur und höheren Infrastrukturbedarf aus der Stärkung des regionalen Handels durch das RCEP-Abkommen. Anhören Monatsbericht herunterladen
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